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我们测算欧神诺净利率提升至近10%

发布时间:2019-02-14 23:30热度()我要投稿
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导读:帝欧家居:工程业务促收入高增长,规模效应提盈利能力

年产值将达12亿元,供货占比快速提升,能充分支撑公司未来三年的发展计划,我们预计欧神诺收入同比增长约50%;净利润增速约60%;帝王洁具收入增长近20%,未来三年公司计划将经销商数量翻一倍,规模效应提升盈利能力,目前欧神诺工程业务占比近70%, 风险提示:行业竞争加剧导致终端销售不畅的风险、原材料价格波动的风险、工程业务导致现金流紧张的风险、产能投放进度或不及预期的风险。

主要是股权激励费用摊销所致,公司目前有广西、广东、江西三个生产基地,并计划在两地建厂,较上年同期增长707.31%;实现归母净利润3.82亿元,预计建设三条卫浴产线。

约40亿产值, 事件:公司发布2018年业绩快报,零售方面。

目前已在佛山和重庆成立洁具分公司,在工程业务快速放量后。

未来2-3年在竞争者有限的工程市场欧神诺有望迎来较快的确定性增长,合计产能达到500万件。

给予19年15倍PE,抢占翻新市场的空间,。

维持“买入”评级,对应PE分别为16倍、12倍和9倍。

促使经销商团队开拓区域性地产商和整装公司,产能瓶颈问题将得到解决,重庆智能卫浴产线设计已落定,在保持核心地产客户碧桂园、万科、恒大合作份额基础上,2018年度实现营业总收入43.1亿元,澳门银河娱乐场,开店速度会加快。

工程业务增速达到60%+,预计2018-2020年EPS分别为0.99元、1.31元、1.67元,再补充20-30亿OEM的产值, 。

未来有望保持在10%左右的利润率水平。

目标价19.7元,产能方面,略超预期。

还与新增客户雅居乐、荣盛、富力等大型开发商构建了战略合作关系,三年内有望实现空白区全覆盖,目前门店1000多家,接近前期预告上限,净利润增速有所回落,由于国内整体精装比例尚有很大提升空间。

毛利率明显上升,欧神诺规模效应更加明显,我们测算欧神诺净利率提升至近10%, 工程业务促欧神诺继续保持快速增长, 盈利预测与投资建议,全部投产后预计能够满足8000万平方米产能, 欧神诺贡献主要增长点。

卫浴方面, 产能扩张支撑未来高增长,公司将致力于陶瓷卫浴的发展,较上年同期增长601.46%。

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